Gold: Trügerische Ruhe schafft Kaufchancen
Auf den ersten Blick herrscht am Goldmarkt derzeit gähnende Langeweile. Seit mehreren Monaten schwankt der Preis für eine Feinunze des Edelmetalls zwischen 1.200 und 1.300 Dollar. „Dem Goldpreis fehlen aktuell wichtige Impulse, um größere Sprünge nach oben zu machen und die aktuelle Konsolidierungsphase zu überwinden“, sagt Martin Siegel, Edelmetallexperte und Geschäftsführer bei Stabilitas.
Aber es gibt Hoffnungsschimmer, vor allem aus China und Indien, den beiden größten Goldmärkten der Welt. In Indien haben sich laut Medienberichten die Goldimporte im April gegenüber dem Vorjahreszeitraum verdreifacht. In China sind die physischen Goldkäufe im ersten Quartal um rund 30 Prozent gestiegen.
Die Bodenbildung, die vor rund eineinhalb Jahren begann, schreitet mit großen Schritten voran. Nach Markierung des Mehrjahrestiefs um den Jahreswechsel 2015/16 bei 1.046 Dollar, ging es mit dem Edelmetall 2016 um 8,4 Prozent nach oben – ein Jahr, in dem der Euro Stoxx 50 mit einem Zuwachs von 0,3 Prozent lediglich auf der Stelle trat. Auch 2017 liegt das Edelmetall bislang auf Augenhöhe mit den Aktienmärkten: Einem Wertzuwachs von 8,7 Prozent beim Goldpreis stehen 7,7 Prozent Plus beim Euro Stoxx 50 gegenüber.
„Der Goldpreis bildet derzeit die Basis für einen anstehenden Bullenmarkt“, meint Joe Foster, Portfoliomanager und Stratege für die Gold-Fonds von VanEck. Auch der neueste, 180 Seiten starke „In Gold We Trust“-Report der beiden Fondsmanager Ronald-Peter Stöferle und Mark Valek vom liechtensteinischen Vermögensverwalter Incrementum AG liefert Kaufargumente en masse. „Der Goldpreis gab 2016 ein kräftiges Lebenszeichen von sich. Wir halten an unserer Überzeugung fest, dass wir uns in der Frühphase eines neuen Gold-Bullenmarktes befinden.“
Aus Sicht von Stöferle und Valek spricht einiges dafür, dass es Enttäuschungen hinsichtlich des erwarteten Wachstums und der Normalisierung der Geldpolitik in den USA geben wird. „Bei Verzögerungen oder Abbruch der angesagten geldpolitischen Normalisierung wäre bei Gold mit deutlichen Kursgewinnen zu rechnen“, halten die Fondsmanager fest. „Am Ende des Tages heißt es für uns: Alle Wege führen zum Gold.“ Beim Gold-EUR-Hedged-Zertifikat (ISIN DE000PS7XAU5) von BNP Paribas, das sich auch in unserem Musterdepot befindet, sind Anleger weiterhin bestens aufgehoben, um an diesem Trend zu partizipieren.
Grundsätzlich bildet das Gold-EUR-Hedged-Zertifikat die Entwicklung des Goldpreises eins zu eins ab. Eine Besonderheit gibt es bezüglich der Währungsabsicherung zu beachten. EUR-Hedged-Zertifikate wie das von BNP Paribas erhältliche Papier auf Gold bedienen sich einer im Markt für institutionelle Investoren beliebten Währungsabsicherungsstrategie. Dadurch wird ein effektiver Währungsschutz ermöglicht, wobei die Kosten der Währungsabsicherung deutlich reduziert werden, insbesondere im Vergleich zu Quanto-Zertifikaten, die mit hohen Kosten verbunden sind. Der EUR-Hedged-Mechanismus basiert auf dem Erwerb einer Währungsabsicherung mit einer Laufzeit von einem Monat, die jeden Monat erneuert wird. Dieser Mechanismus basiert auf der bei institutionellen Anlegern seit den 1980er-Jahren etablierten Währungs-Overlay-Strategie.
Für Goldaktien spräche laut VanEck-Experte Foster nicht nur, dass sie den Goldpreis in einem anstehenden Bullenmarkt outperformen könnten, sondern auch die derzeit attraktive Bewertungslage. „Die Aktien der großen bis mittelgroßen Goldminenbetreiber handeln zurzeit deutlich unter ihrem historischen Durchschnitt“, so Foster. Während ihr Preis-Cashflow-Verhältnis seit 2006 durchschnittlich bei elf lag, liegt diese Marke zurzeit bei rund acht. Für Anleger, die sich frühzeitig positionieren wollen, ergäben sich dadurch Chancen. Diese können etwa mit dem Mini Future auf den Best of Gold Miners Index (ISIN DE000MF1A6G1) genutzt werden, der mit einem Hebel von 2,9 ausgestattet ist. Der Basiswert, der vom Anlegermagazin Der Aktionär, dem Online-Broker Flatex, der US-Bank Morgan Stanley und dem Indexbetreiber Solactive kreiert wurde, bildet die Entwicklung von 15 Top-Goldminenaktien ab.
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